7-8月環氧丙烷市場分析：供需緊平衡支撐價格震蕩
來源:時間:2025年08月01日 浏覽:次
一、市場綜述：價格加速上漲，供需基本面偏緊
7月中旬起，國內環氧丙烷（PO）市場結束前期震蕩，開啓上行通道。截至7月30日，山東及華東兩大主力市場成交價分別攀升至7600元/噸（現彙出廠）和7800元/噸（現彙送到），較7月15日分別上漲4.40%和4.00%。價格上漲的核心驅動在于需求端回暖與供應端無庫存壓力形成的緊平衡格局，叠加裝置重啓延期帶來的短期供應縮量預期，市場看漲情緒升溫。
從月度數據看，7月PO產量達52.47萬噸，產能利用率72.71%，單日產量穩定在1.7萬噸左右。盡管高供應前期對市場心態形成一定利空，但中下旬南方現貨持續緊張、北方裝置短時波動縮量，叠加個別計劃8月重啓的大裝置延期消息，供應端降庫後壓力驟減，下遊因擔憂8月供應缺口加大備貨力度，推動價格加速上行。
二、供應端：8月預期收窄，增量不確定性猶存
據隆衆資訊統計，8月PO產量預估爲51.91萬噸，環比7月縮減0.56萬噸；產能利用率下滑0.78個百分點至71.93%。供應縮量的主要原因是萬華化學4期裝置計劃停車技改以及浙石化延續低負荷運行；而潛在增量則來自國恩化學（中信國安）和民祥化工的投產預期，但具體落地時間尚未明確。整體來看，8月供應端“縮量明確、增量不定”，叠加個別裝置重啓延期，短期市場無有效增量可兑現，對價格形成偏強支撐。
需注意的是，若PO價格漲至7800元/噸（山東現彙出廠）附近，部分前期停車裝置或重啓，需密切關注供應彈性變化。
三、需求端：剛需跟進支撐，產業鏈傳導順暢
7月中上旬，下遊因PO供應偏高位而心態謹慎，多持觀望態度，采購以等待低價機會爲主。但中下旬起，供應端波動縮量叠加市場無壓態勢，下遊擔憂價格進一步上漲，被動補貨需求釋放；同時，新單表現持續改善，剛需跟進力度增強，產業鏈傳導效率提升。
從價差數據看，PO與軟泡聚醚價差本周擴大至187.5元/噸，爲二季度以來最高值，反映聚醚環節利潤空間改善，進一步支撐PO需求。展望8月，聚醚大廠控量預期下，傳統旺季訂單量有望小幅回升；丙二醇領域前期停車裝置或重啓，需求端整體存支撐。但需警惕聚醚需求是否前置，關注持續性表現。
四、區域市場：華東貨源偏緊，南北價差維持高位
區域供需差異導致價格分化明顯。華東市場因瑞恒裝置6月底停車檢修，可售現貨持續偏緊，抗跌性顯著強于山東市場。7月南北價差均值達197.62元/噸，跨區域流通有限。當前華東工廠排單已至8月中上旬，叠加9月鎮海煉化2期年度檢修預期，下遊對8-10月供應存焦慮情緒，進一步推高華東價格。
盡管存在跨區域調貨行爲，但因工廠庫存普遍低位、排單周期長，實際日流通量僅約200噸，對市場整體影響有限。後續檢修預期下，南北價差或維持高位運行。
五、後市展望：價格上行基礎仍存，關注需求承接與供應彈性
當前PO市場供需緊平衡格局延續，價格上行趨勢明確。短期來看，主力市場價格或震蕩上行至山東7800元/噸（現彙出廠）和華東8000元/噸（現彙送到）。能否進一步突破高位，需關注兩大關鍵因素：
1.下遊訂單需求及高價接受度：若終端需求持續釋放，剛需跟進力度增強，價格上行空間將進一步打開；
2.供應端彈性：價格觸及高位後，前期停車裝置是否重啓將直接影響市場供應增量。
整體而言，8月PO市場供需兩端均存利好預期，預計價格將保持堅挺偏強運行，需密切跟蹤裝置動態。
7月中旬起，國內環氧丙烷（PO）市場結束前期震蕩，開啓上行通道。截至7月30日，山東及華東兩大主力市場成交價分別攀升至7600元/噸（現彙出廠）和7800元/噸（現彙送到），較7月15日分別上漲4.40%和4.00%。價格上漲的核心驅動在于需求端回暖與供應端無庫存壓力形成的緊平衡格局，叠加裝置重啓延期帶來的短期供應縮量預期，市場看漲情緒升溫。
從月度數據看，7月PO產量達52.47萬噸，產能利用率72.71%，單日產量穩定在1.7萬噸左右。盡管高供應前期對市場心態形成一定利空，但中下旬南方現貨持續緊張、北方裝置短時波動縮量，叠加個別計劃8月重啓的大裝置延期消息，供應端降庫後壓力驟減，下遊因擔憂8月供應缺口加大備貨力度，推動價格加速上行。
二、供應端：8月預期收窄，增量不確定性猶存
據隆衆資訊統計，8月PO產量預估爲51.91萬噸，環比7月縮減0.56萬噸；產能利用率下滑0.78個百分點至71.93%。供應縮量的主要原因是萬華化學4期裝置計劃停車技改以及浙石化延續低負荷運行；而潛在增量則來自國恩化學（中信國安）和民祥化工的投產預期，但具體落地時間尚未明確。整體來看，8月供應端“縮量明確、增量不定”，叠加個別裝置重啓延期，短期市場無有效增量可兑現，對價格形成偏強支撐。
需注意的是，若PO價格漲至7800元/噸（山東現彙出廠）附近，部分前期停車裝置或重啓，需密切關注供應彈性變化。
三、需求端：剛需跟進支撐，產業鏈傳導順暢
7月中上旬，下遊因PO供應偏高位而心態謹慎，多持觀望態度，采購以等待低價機會爲主。但中下旬起，供應端波動縮量叠加市場無壓態勢，下遊擔憂價格進一步上漲，被動補貨需求釋放；同時，新單表現持續改善，剛需跟進力度增強，產業鏈傳導效率提升。
從價差數據看，PO與軟泡聚醚價差本周擴大至187.5元/噸，爲二季度以來最高值，反映聚醚環節利潤空間改善，進一步支撐PO需求。展望8月，聚醚大廠控量預期下，傳統旺季訂單量有望小幅回升；丙二醇領域前期停車裝置或重啓，需求端整體存支撐。但需警惕聚醚需求是否前置，關注持續性表現。
四、區域市場：華東貨源偏緊，南北價差維持高位
區域供需差異導致價格分化明顯。華東市場因瑞恒裝置6月底停車檢修，可售現貨持續偏緊，抗跌性顯著強于山東市場。7月南北價差均值達197.62元/噸，跨區域流通有限。當前華東工廠排單已至8月中上旬，叠加9月鎮海煉化2期年度檢修預期，下遊對8-10月供應存焦慮情緒，進一步推高華東價格。
盡管存在跨區域調貨行爲，但因工廠庫存普遍低位、排單周期長，實際日流通量僅約200噸，對市場整體影響有限。後續檢修預期下，南北價差或維持高位運行。
五、後市展望：價格上行基礎仍存，關注需求承接與供應彈性
當前PO市場供需緊平衡格局延續，價格上行趨勢明確。短期來看，主力市場價格或震蕩上行至山東7800元/噸（現彙出廠）和華東8000元/噸（現彙送到）。能否進一步突破高位，需關注兩大關鍵因素：
1.下遊訂單需求及高價接受度：若終端需求持續釋放，剛需跟進力度增強，價格上行空間將進一步打開；
2.供應端彈性：價格觸及高位後，前期停車裝置是否重啓將直接影響市場供應增量。
整體而言，8月PO市場供需兩端均存利好預期，預計價格將保持堅挺偏強運行，需密切跟蹤裝置動態。
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